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　　吴向东作念“酒业网红”半年，得益6亿播放量、超3800家定约商、5.8亿回款，为何依然救不了珍酒李渡的功绩？与之配套的“万约定约”时势，又有什么问题？

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　　ID：mgjing001

　　作家：王一滑

　　剪辑：王大镁

　　珍酒李渡（06979.HK），正堕入一种割裂的景色。

　　一边是珍酒李渡董事长吴向东的视频号作念得申明鹊起，累计播放量超6亿，与之配套的“万约定约”签约超3800家定约商，回款5.8亿元；

　　另一边是惨淡的盈利预警：珍酒李渡2025年营收同比下落近50%，净利润暴跌超60%。

　　珍酒李渡的盈利预警，无疑是给吴向东的这场“个东说念主IP+万约定约”实验泼了一盆冷水。

　　坚强流量与惨淡功绩之间的巨大反差，让东说念主不禁怀疑：吴向东的计策，是不是走偏了？

　　时势变化很大，功绩却很惨

　　仅从名义数据看，吴向东的个东说念主IP作念得相配收效。

　　适度2025年底，“吴金东-珍酒李渡”视频号总播放量超6亿，12条千万级爆款，单条最高妙5100万，位列2025年度《企业家视频IP100榜单》前三，仅次于雷军和周鸿祎。

　　吴向东的流量，最终是为2025年6月推出的“大珍·珍酒”管事的。这款订价600元、酒质对标3600元家具的计策单品，吴向东念念将其打酿成“第二个飞天茅台”，下半年绝大部分预算开支都向该家具歪斜。

　　为配合膨大大珍，珍酒李渡同步推出“万约定约”时势，试图以股权激勉绑定万家定约商，构建厂商利益共同体。

　　从官方流露的数据来看，“大珍”与“万约定约”的进展也很亮眼。

　　2026年2月初，珍酒李渡集团董事长吴向东在以“咱们的200天”为主题的第五场大型直播中线路，“大珍·珍酒”上市200天，通过万约定约时势，签约3816家定约商，家具隐私宇宙31个省份、280个城市，完了回款高达5.8亿元。

　　如若仅看这些数据，很容易得出一个论断：珍酒李渡下半年的功绩理当有所改善。

　　然而，实际却碰巧相背。

　　珍酒李渡2月27日发布盈利预警娇傲，其预期2025年收入35.5亿元至37亿元，同比减少47.7%至49.8%，较2024年的70.7亿元近乎“腰斩”；经调理净利润5.2亿元至5.8亿元，同比减少65.5%至69%。这份年报号称其上市以来最“惨”年报。

　　如若把数据进一步拆分，功绩下滑的情况更光显。

　　2025年上半年，珍酒李渡的营收为24.97亿元，经调理净利润为6.13亿元。据此推算，2025年下半年，珍酒李渡的营收在10.53亿-12.03亿之间，经调理净利润更是由盈转亏，厌世额在0.3亿-0.9亿元之间。

　　行动对比，2024年下半年，在尚未推出大珍的情况下，珍酒李渡营收为29亿元。

　　也即是说，在“大珍”如故全面上市并鼎力膨大的情况下，珍酒李渡2025年下半年的营收反而不到上一年同期的一半。

　　很昭彰，被吴雇主托福厚望的大珍，没能拯救珍酒李渡的功绩。

　　大珍回款近6亿，为何救不了盘？

　　在大珍上市之前，珍酒李渡的家具销量如故出现光显下滑。

　　2025年上半年，珍酒李渡原有四大品牌（珍酒、李渡、湘窖和启齿笑）销量全线下滑，主力品牌珍酒和李渡同期遇到量价皆跌。

　　占总营收59.7%的珍酒品牌，2025年上半年收入仅为14.92亿元，同比暴跌44.8%。且其平均售价从客岁同期的38.98万元/吨，滑落至32.34万元/吨。

　　占总营收24.5%的李渡品牌，上半年收入同比减少9.4%，看似降幅并不大，实则是以价换量的遵守。2025年上半年李渡品牌的吨价大幅下滑，平均售价仅为34.8万元/吨，与2024年同期的49.2万元/吨比拟下滑超29%。

　　以湖南商场为主的湘窖和启齿笑相通未能避免，2025年上半年收入辞别大跌38.7%和63.9%。

　　除了商场需求减轻外，公司主动停货，消化渠说念库存，亦然销量大幅下滑的遑急原因。

　　2025年1月10日，贵州珍酒下发示知，罢手接纳第三代“珍十五”（含无奖）家具销售订单。同庚1月21日，李渡酒业也文书，暂停供应李渡高粱1308申遗献礼、李渡高粱1955、李渡高粱1975等家具。

　　恰是在这么的布景下，大珍启动被推向前台。

　　大珍的零卖价为888元，商场价在600元傍边，昭彰是为了填补“珍十五”（约400元）与“珍三十”（约800元）之间的次高端商场空缺。

　　在主动去库存的同期，珍酒李渡但愿通过大珍打造新的增长点。

　　从回款数据来看，大珍的商场进展照实不算差。但问题在于，在原四大品牌销量无数大幅下滑的情况下，一款新单品很难在短时辰内填补悉数缺口。

　　珍酒李渡将2025年功绩大幅下滑的原因归于两点：一是商场需求减轻，格外是商务、酬酢宴请以及站立需求的下降；二是下半年公司进一步减少渠说念库存。

　　参预2026年后，珍酒李渡的渠说念调理仍在延续。据“云酒头条”音信，李渡酒业2月12日崇敬发布示知，即日起罢手供应李渡高粱1308、1955、1975及李渡王系列酒，归附时辰另行示知。

　　如若将时辰线串联起来不难发现，往日一年多时辰里，珍酒李渡本色上一直在作念一件事：通过停货消化渠说念库存，为家具结构调理腾出空间。

　　短期内，这种调理并未光显改善公司的功绩进展。即便大珍回款可不雅，其增量仍难以对消其他家具销量的下滑带来的缺口，也难以在短期内扭转公司举座功绩。

　　质疑声越来越多，吴向东错了吗？

　　珍酒李渡发布盈利预警后，对吴向东个东说念主IP以及“万约定约”时势的质疑光显变多了。

　　外界的质疑主要集中在：吴向东的流量是不是真的的？吴向东个东说念主IP的高流量是不是靠刷上去的？有若干转机为了真的的构陷需求？

　　当今为止，珍酒李渡和吴向东线路的数据，更多展示的是定约商的参与情态，而相干大珍酒终局销售情况的公开数据却并未几。

　　吴向东的直播间东说念主气颇高，短视频点赞量也十分可不雅。但商场更怜惜的是：这些流量究竟转机成了若干真的订单？大珍酒在终局商场的开瓶率又何如？

　　这种疑问并非捕风系影。

　　大珍酒濒临的挑战并不小，其所处的600元-800元价钱带，恰好是一年多压力最大的价钱带。字据中国酒业协会发布的《2025中国白酒商场中期参谋叙述》娇傲，500元-800元价钱带家具的活命愈发极重。

　　南都湾财社-酒水新构陷指数课题组的造访遵守娇傲，本年春节白酒构陷“哑铃型”特征愈发显贵：以飞天茅台为代表的高端品牌需求升迁；百元价位的口粮酒凭借高性价比安靖增长；而300元-800元价钱带的次高端家具则无数动销承压。

　　与此同期，这一价钱带的竞争也变得愈加热烈。茅台1935、君品习酒、青花郎等正本属于千元价钱带的大单品，商场价钱也下探至600元傍边，对吞并价钱区间的家具形成了光显的“降维打击”。

　　在这么的环境下，大珍酒的终局动销情况当然成为外界关注的焦点。

　　另外，万约定约似乎尚在磨合阶段。

　　吴向东曾在直播中线路过一个细节：200天发布123份处置通报，拒绝相助150家。这意味着不盲从法规的定约商并不少。

　　为了惊叹渠说念顺序，吴向东曾对定约商发布了三条“禁令”：坚硬不要线上销售；坚硬不要廉价推销；坚硬不成批发出货给同业。

　　然而，岂论是在京东、淘宝，照旧拼多多，均能找到销售大珍酒的商家，何况都不啻一家。

　　这些细节也折射出“万约定约”的另一面：超3800家定约商签约背后，是高淘汰率和厂商之间抓续的利益博弈。

　　固然，也并非悉数东说念主都抓悲不雅气魄。

　　中国酒业沉寂评述家肖竹青以为，珍酒李渡董事长吴向东主见的“万约定约”是珍酒李渡在行业极冷中的积极自救，时势规划体现了从“渠说念驱动”向“构陷者拉动”转型的行业趋势，但其“以股权换渠说念”的重钞票时势鄙人行周期中风险与机遇并存。能否信得过旋转乾坤，取决于2026年行业是否回暖、价钱管控是否灵验，以及经销商体系的褂讪性。

　　吴向东本东说念主似乎并未延缓节律。他的视频号依然保抓着2-3天一更的频率，直播也没落下，最近的一场直播在3月12日。

　　吴向东这套“个东说念主IP+万约定约”的派遣，究竟能不成匡助珍酒李渡开脱功绩压力，大纲目下一份财报才能给出更准确的谜底。

　　参考贵府：

　　酒业家：《从2025年功绩预报，看见珍酒李渡“压力”背后的更生》

　　湾酒不雅察：《湾区酒价|白酒春节构陷“两端热中间冷”，次高端掉队了？》

背负剪辑：张恒星 开云kaiyun.com